V觀財報｜變身理財能手？有銀行上半年投資收益大漲近300%

　　中新經緯9月5日電 (魏薇 實習生 李思桐)今年上半年，銀行業(yè)伴隨著貸款市場報價利率(LPR)2次下降、存款利率下調，息差進一步承壓，利息凈收入面臨著考驗。

　　A股半年報數據顯示，上半年，僅12家銀行利息凈收入同比正增長，在A股上市銀行中占比不到三成。與之相對應的，今年上半年，32家上市銀行的非利息凈收入實現同比正增長，尤其是投資收益在其中的貢獻度較大。比如，上海銀行、廈門銀行、瑞豐銀行的投資收益同比增幅超200%。

　　投資收益支撐非息凈收入上漲

　　一直以來，利息凈收入是銀行主要的收入來源之一。2020年，郵儲銀行和農業(yè)銀行的利息凈收入在總營收中的占比超過80%。

　　Wind數據顯示，今年上半年，42家上市銀行營收合計2.89萬億元，利息凈收入為2.08萬億元，在營收中占比71.83%，比2023年上半年占比72.93%，下降了1.1個百分點。

　　近年來，銀行努力優(yōu)化收入結構，提高非利息收入的比重，以減少對利息收入的依賴，增強盈利能力和市場競爭力。手續(xù)費及傭金凈收入一度被視為營收增長的突破口，而隨著理財破凈、公募基金費改疊加銀保渠道傭金費率的壓降，銀行的手續(xù)費和傭金收入也承壓。

　　從今年上半年的數據看，重慶銀行、江陰銀行、瑞豐銀行等10家銀行手續(xù)費及傭金凈收入實現正增長，其余32家銀行手續(xù)費及傭金凈收入均同比下降。其中，蘇農銀行、張家港行的降幅接近50%，分別為48.66%和47.27%，近乎腰斬。

　　盡管手續(xù)費及傭金凈收入下滑，但仍有32家上市銀行的非利息凈收入實現同比上漲。在這背后，投資收益功不可沒。

　　從非息凈收入中的占比看，Wind數據顯示，今年上半年，42家上市銀行非息凈收入合計8153.55億元，投資收益合計2640.59億元，投資收益在非息凈收入中占比為32.39%，與去年同期占比25.87%相比，提高了6.52個百分點。投資收益在營收中的占比也由去年上半年的7%上升至今年上半年的9.12%，上漲了2.12個百分點。

　　具體來看，上半年，有23家銀行投資收益在非息凈收入中的占比超過50%。如常熟銀行的投資收益甚至超過了非利息凈收入，蘇農銀行、張家港行、重慶銀行和瑞豐銀行投資收益在非息凈收入中的占比均超過了80%，分別為83.49%、82.42%、82.22%和81.52%。

　　另外，有31家銀行投資收益在非息凈收入中的占比大幅提高。如上海銀行該占比由2023年上半年的24.73%，上漲至2024年上半年的79.08%，增長了54.35個百分點；廈門銀行該占比由2023年上半年的20.21%，上漲至2024年上半年的62.56%，增長了42.35個百分點；還有渝農商行、瑞豐銀行、蘇農銀行、無錫銀行、張家港行、華夏銀行和常熟銀行，該占比增長均超20個百分點。

　　多家銀行也將非利息凈收入上漲的原因歸結于投資收益增加。上海銀行在半年報中表示，報告期內，該集團實現其他非利息凈收入同比增長46.90%，主要是把握市場利率波段，加快金融資產流轉，投資收益增加。廈門銀行也表示，報告期內，公司實現非利息凈收入同比增長23.83%，主要系投資收益增加。

　　8家銀行投資收益翻倍

　　半年報數據顯示，2024年上半年，42家上市銀行中，32家銀行的投資收益實現同比正增長，占比近八成。

　　從絕對值看，投資收益最高的前三位依次是興業(yè)銀行、工商銀行和招商銀行，分別為220.26億元、216.35億元和194.99億元。投資收益在10億元以下的共14家，均為城農商行，最低的三位依次是瑞豐銀行、江陰銀行和紫金銀行，分別為5.36億元、4.86億元和3.38億元。

　　從變動幅度看，由于城農商行的上一年基數較低，今年的同比變動幅度也較大。增幅最高的前三位分別為上海銀行、廈門銀行和瑞豐銀行，分別為291.4%、283.26%和213.87%，增幅均超過200%。增幅超100%的有5家，分別為張家港行、渝農商行、華夏銀行、紫金銀行和蘇農銀行。此外，常熟銀行、滬農商行和無錫銀行的同比增幅也超90%。

　　還有10家銀行的投資收益較去年同期有所下滑，如蘭州銀行、青農商行、南京銀行、交通銀行降幅均超10%，分別下降21.58%、19.09%、18.44%和11.58%。

　　梳理銀行半年報看，銀行投資收益增長主要由于處置交易性金融資產投資收益、處置其他債權投資的投資收益等。

　　以蘇農銀行為例，根據該行半年報，投資收益主要包括權益法核算的長期股權投資收益、交易性金融資產持有期間的投資收益、處置交易性金融資產取得的投資收益、處置債權投資取得的投資收益、處置長期股權投資產生的投資收益、處置其他債權投資取得的投資收益等。

　　來源：蘇農銀行2024年半年報

　　聯(lián)合資信評估今年5月對蘇農銀行出具的信用評估報告指出，從會計科目來看，蘇州農商銀行投資資產主要由交易性金融資產、債權投資和其他債權投資構成；其中，根據持有債券不同的合同現金流量特征，債券投資被分別計入上述三個科目；信托計劃被計入債權投資科目，基金投資被計入交易性金融資產科目。

　　半年報顯示，上半年蘇農銀行處置交易性金融資產取得的投資收益、處置其他債權投資取得的投資收益、交易性金融資產持有期間的投資收益分別同比增長421.62%、383.28%、181.98%。

　　債券收益能否持續(xù)？

　　多家銀行投資收益增長的背后，是今年上半年，債券市場走出一波牛市。

　　據中金公司測算，上半年其他非息收入貢獻營收增長3個百分點，主要由于債券牛市下的投資相關收益。在營收承壓環(huán)境下，銀行有動力兌現部分債券浮盈支持營收。

　　招商銀行副行長彭家文在業(yè)績會上介紹，從其他非利息凈收入來看，構成包括債券交易收益、票據收益以及股權投資收益等。今年上半年，招行債券收益增長較快，主要是出于久期管理的需要，應對牛市行情的需要，出于利率風險管理的目標，把一些長久期的債券擇機變現。此外，一些債券可能處于很好的市場時機，也進行了變現。不過，彭家文稱，總體來看，這塊收入占比有限，總體還是靠一些金融資產的浮盈和票據交易等收益帶來的增長。

　　成都銀行在半年報中指出，2024年上半年，債市收益率持續(xù)下行，該行通過加強市場預判，在利率低位擇機止盈部分存量持倉債券，取得了較好的投資業(yè)績，因而與去年同期相比，體現出一定增長。

　　北京銀行副行長戴煒在業(yè)績會上表示，今年上半年，北京銀行的非息收入實現了比較高的增長，主要得益于對市場的前瞻性判斷。首先是提前布局，抓住了這次市場機遇，加大了債券投資的力度，適當地拉長了久期。在利率下行時，實現了資本的利潤，增厚了組合的收益。二是基于比較先進的投資理念和投資策略，根據市場情況和風險偏好，靈活調整投資品種和期限的結構，把握住了市場趨勢和波動交易的機會，用比較高效的交易在債券市場的波動中獲取了更多的收益。三是通過一級承銷加二級交易，有效地實現債券流轉。交易團隊緊盯市場利率走勢，擇機賣出前期成交的債券，實現了價差收入，促進了營收的增長。

　　在債券投資帶來收益的同時，背后的風險也不容忽視。今年8月，中國銀行間市場交易商協(xié)會對常熟銀行、江南農商行、昆山農商行和蘇農銀行4家銀行啟動自律調查。此舉源于交易商協(xié)會監(jiān)測發(fā)現，上述四家銀行在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價格、利益輸送。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼在接受中新經緯采訪時指出，債券投資是銀行正常的投資業(yè)務之一，商業(yè)銀行一直以來就是債券市場的重要投資者，債券也是銀行資產配置的重要一部分。但要注意，無論是金融機構還是個人投資者大量持有中長期債券都存在期限錯配和利率風險。

　　戴煒也表示，非息收入的獲取也面臨著一定的不確定性，金融市場的波動是不容忽視的。長端國債的收益率今年創(chuàng)下了近20年的新低。在債券收益率快速下行的過程中，監(jiān)管也多次提示存在的風險。北京銀行也充分認識到債市蘊藏的風險，并與監(jiān)管風險提示保持一致，同向而行，提前做好應對的策略。

　　對于接下來的債券投資，彭家文判斷，今年上半年債市基本是單邊牛市行情，下半年可能是震蕩市�？傮w來看，市場現在對于債券利率的看法趨于理性，整個市場利率可能在震蕩中維持中樞相對穩(wěn)定。下半年，招行非利息凈收入從債券交易中所獲得的收益可能要比上半年略低，也就是說下半年非利息凈收入同比增速可能會比上半年有所降低�？傮w而言，要實現中收增長，更重要的還是著力于凈手續(xù)費及傭金收入。

　　成都銀行副行長、董事會秘書陳海波在業(yè)績會上表示，下半年，公司將持續(xù)跟蹤債券價格走勢，不斷加強市場研判力度，科學合理開展債券配置。品種上，將以國債和政策性金融債等流動性較好的利率債、高評級信用債為主，根據債市收益率走勢，擇機進行配置，如收益率出現明顯上升，將進一步加大配置力度。期限上，考慮到當前點位市場利率中樞屬于歷史較低水準，配置久期將不會過長，目前將以安全墊更高的短久期品種為主，視市場波動及走勢，再擇機加倉較長久期活躍券種。

　　(更多報道線索，請聯(lián)系本文作者魏薇：weiwei@chinanews.com.cn)(中新經緯APP)

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責任編輯：羅琨 李中元