A股險(xiǎn)企上半年成績(jī)單揭曉：中期分紅近270億元

　　中新經(jīng)緯9月2日電 (付健青)A股五大上市險(xiǎn)企中報(bào)悉數(shù)披露，合計(jì)擬中期分紅近270億元。

　　僅一家無中期分紅計(jì)劃

　　上半年，A股五大險(xiǎn)企上半年共實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)1717.99億元，各家均實(shí)現(xiàn)上漲。以此計(jì)算，五大險(xiǎn)企日賺約9.44億元。

　　具體來看，中國(guó)太保歸母凈利潤(rùn)251.32億元，同比(下同)增長(zhǎng)37.09%；中國(guó)人保歸母凈利潤(rùn)226.87億元，增長(zhǎng)14.11%；新華保險(xiǎn)歸母凈利潤(rùn)110.83億元，增長(zhǎng)11.07%；中國(guó)人壽歸母凈利潤(rùn)382.78億元，增長(zhǎng)10.58%；中國(guó)平安歸母凈利潤(rùn)746.19億元，增長(zhǎng)6.84%。

　　從單季度來看，第二季度新華保險(xiǎn)歸母凈利潤(rùn)同比增超100%，中國(guó)太保也逼近翻倍，中國(guó)人保、中國(guó)人壽和中國(guó)平安分別為68.19%、46.86%和20.39%。

　　分紅方面，除中國(guó)太保外的險(xiǎn)企均披露了中期現(xiàn)金分紅計(jì)劃。中國(guó)平安擬10派9.3元(含稅，下同)，中國(guó)人保擬10股派0.63元，新華保險(xiǎn)擬10派5.4元，中國(guó)人壽擬10派2元，合計(jì)擬中期分紅總額近270億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2007年上市以來，中國(guó)太保尚未有過中期現(xiàn)金分紅。

　　債券投資占比高

　　險(xiǎn)企的投資收益是影響利潤(rùn)的重要因素。

　　上半年，中國(guó)平安保險(xiǎn)資金投資組合年化綜合投資收益率4.2%，中國(guó)人保總投資收益率4.1%，中國(guó)人壽總投資收益率3.59%，中國(guó)太保綜合投資收益率3.0%，新華保險(xiǎn)綜合投資收益率6.5%。

　　從投資組合看，債券等固收投資是險(xiǎn)企的主要配置，中國(guó)人保固定收益投資占比為67.3%，其中國(guó)債及政府債、金融債和企業(yè)債分別達(dá)到了21.1%、13.9%和11.6%；中國(guó)平安的債券投資占比則超60%。

　　與此同時(shí)，投資中的“含房量”持續(xù)壓降，中國(guó)平安的投資性物業(yè)資產(chǎn)占比為2.5%；中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保的投資性房地產(chǎn)占比分別為0.21%，0.6%、0.4%。

　　談及投資策略，中國(guó)太保介紹，公司一方面持續(xù)加強(qiáng)長(zhǎng)期利率債的配置，以延展固定收益資產(chǎn)久期；另一方面，適當(dāng)增加權(quán)益類資產(chǎn)以及未上市股權(quán)等另類投資的配置，以提高長(zhǎng)期投資回報(bào)；同時(shí)，持續(xù)管控信用類資產(chǎn)的配置比例，積極防范信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　中國(guó)人壽指出，上半年利率水平較快下行，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺；股票市場(chǎng)低位震蕩，結(jié)構(gòu)分化明顯。公司在固定收益方面，持續(xù)穩(wěn)固配置底倉(cāng)，把握交易性機(jī)會(huì)增厚收益；權(quán)益投資方面，推進(jìn)均衡配置和結(jié)構(gòu)優(yōu)化；另類投資方面，聚焦優(yōu)質(zhì)主體和核心資產(chǎn)，創(chuàng)新投資模式，穩(wěn)定配置規(guī)模。

　　板塊跑贏大市

　　截至8月末，年內(nèi)保險(xiǎn)板塊行情呈現(xiàn)波動(dòng)上漲的特征。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)太保漲幅最高為29.31%，中國(guó)人保、中國(guó)人壽、中國(guó)平安和新華保險(xiǎn)分別上漲27.61%、19.38%、13.21%和9.28%。同期，滬深300指數(shù)為下跌3.2%。

　　對(duì)于后續(xù)表現(xiàn)，多家機(jī)構(gòu)看好險(xiǎn)企的行情機(jī)會(huì)。

　　海通證券指出，保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)具有顯著順周期特性，截至8月23日保險(xiǎn)板塊估值0.31-0.72倍2024EP/EV，仍處于歷史低位。

　　“投資或成估值修復(fù)關(guān)鍵要素”，東莞證券分析，今年權(quán)益市場(chǎng)經(jīng)歷了較大波動(dòng)，但低基數(shù)效應(yīng)下今年權(quán)益市場(chǎng)對(duì)投資端的拖累或有所減輕，并且在債牛行情下，債券浮盈助推保險(xiǎn)資金綜合收益率有所提升，在一定程度上緩解了險(xiǎn)企投資端的壓力。展望2024年全年，負(fù)債端難成拖累，未來估值修復(fù)的軌跡，核心仍聚焦于資產(chǎn)端的修復(fù)情況與增長(zhǎng)潛力，重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)端利率與權(quán)益市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　國(guó)金證券表示，保險(xiǎn)行業(yè)利潤(rùn)預(yù)計(jì)仍將保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。長(zhǎng)期來看，大型保險(xiǎn)公司存量負(fù)債成本并不高，各公司通過拉長(zhǎng)久期、增配高股息資產(chǎn)穩(wěn)定凈投資收益率。凈投資收益作為險(xiǎn)資投資的基本盤，覆蓋成本的壓力不大，且后續(xù)新單保證利率將下降，疊加分紅險(xiǎn)占比提升，將逐步拉低整體負(fù)債成本。當(dāng)前保險(xiǎn)公司估值隱含的投資收益率假設(shè)仍然較低，短期估值向上彈性來自三季報(bào)預(yù)期等，中長(zhǎng)期來自利差過度悲觀預(yù)期改善帶來的估值中樞抬升。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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