奈雪上半年由盈轉(zhuǎn)虧，茶百道利潤降六成！新茶飲為何不賺錢了？

　　奈雪上半年由盈轉(zhuǎn)虧，茶百道利潤降六成！新茶飲為何不賺錢了？

　　澎湃新聞記者 邵冰燕 實習生 李藝珺

　　兩大新茶飲上市公司上半年業(yè)績大跌。

　　近日，兩大新茶飲上市公司奈雪的茶和茶百道陸續(xù)披露了截至2024年6月30日止的六個月中期業(yè)績。其中，奈雪的茶(2150.HK)上半年實現(xiàn)營收25.44億元，同比下降1.9%；上半年由盈轉(zhuǎn)虧，期內(nèi)虧損4.4億元，上年同期盈利6485萬元。茶百道(2555.HK)今年上半年實現(xiàn)營收23.96億元，同比下降10%；期內(nèi)利潤為2.39億元，同比下降59.9%。

　　“需求不振、收入下滑，是公司當下面臨的最主要矛盾�！蹦窝┑牟枋紫�財務(wù)官、法務(wù)總監(jiān)兼董事會秘書申昊在8月28日召開的中期業(yè)績會上說道。財報指出，上半年奈雪的茶收益減少，主要由于消費復蘇不及預期及直營門店收入減少。

　　茶百道方面，財報指出，考慮到消費者消費習慣受外部環(huán)境變化影響而改變，上半年也加大了對加盟商的政策支持以及向加盟商出售貨品及設(shè)備的優(yōu)惠力度，導致毛利下降18.6%至7.6億元，毛利率下跌3.4%至31.7%。

　　奈雪的茶創(chuàng)立于2015年，總部位于廣東省深圳市，隸屬于深圳市品道餐飲管理有限公司。作為“新式茶飲第一股”，奈雪的茶于2021年6月30日在港交所上市。領(lǐng)創(chuàng)推出“茶飲+軟歐包”雙品類模式，現(xiàn)已形成“現(xiàn)制茶飲”、“奈雪茗茶”及“RTD瓶裝茶”三大業(yè)務(wù)板塊。

　　茶百道于2008年在成都誕生，2017年2月，茶百道餐飲成立。2021年年初，茶百道開始重組公司架構(gòu)，集中及整合門店管理，目前茶百道已形成由經(jīng)典茶飲、季節(jié)性茶飲及區(qū)域性茶飲構(gòu)成的產(chǎn)品矩陣。2024年4月23日，成為登陸港交所的“加盟制茶飲第一股”，也是繼“奈雪的茶”之后的“新茶飲第二股”，此次也是茶百道自上市后的首份財報。

　　奈雪選擇繼續(xù)“向上”定位高端，茶百道計劃搶占下沉市場

　　在門店盈利方面，奈雪的茶在北上廣深、武漢和西安六個城市的門店經(jīng)營利潤率均有所下滑，其中上海和北京降幅最高，北京該指標從去年的15.8%降至1.5%；上海該指標從去年的17.1%降至2%。值得注意的是，上海直營門店數(shù)量僅次于深圳，位列第二，為228家。

　　“20%的利潤率是集團的常規(guī)目標，但目前來看今年上半年利潤率離常規(guī)目標有較大差距，奈雪未來需要繼續(xù)不斷擴大需求以提升利潤率。”申昊在業(yè)績會上說道。

　　除此以外，奈雪對樂樂茶的投資也仍未實現(xiàn)盈利。2023年6月，奈雪完成了對樂樂茶的投資并持有樂樂茶母公司上海茶田餐飲管理有限公司43.64%的權(quán)益。截至2024年6月30日，樂樂茶投資的賬面值約為4.8億元，約占公司總資產(chǎn)的7.3%。今年上半年，樂樂茶投資未變現(xiàn)虧損約為3460萬元。董事會認為，樂樂茶投資將進一步提升本集團的品牌多樣性，降低本集團在門店拓展及運營方面的成本，并優(yōu)化中國現(xiàn)制茶飲行業(yè)的競爭環(huán)境。

　　門店數(shù)量方面，截至今年上半年，奈雪的茶在114個城市擁有1597間直營門店，上半年凈新增23間直營門店，共有加盟店297家。此前，奈雪的茶管理層強調(diào)堅持直營模式，但面對行業(yè)挑戰(zhàn)不得不在2023年7月放開加盟。

　　“帶給顧客高品質(zhì)的體驗是奈雪的茶唯一的目標，而并非盲目加速擴張店鋪數(shù)量。”管理層在28日的業(yè)績會上表示，奈雪加盟店與直營店的運營模式本質(zhì)上沒有區(qū)別，每一家店都是經(jīng)過謹慎考慮后開設(shè)的。選擇加盟商的標準，是需要與奈雪有共同品牌價值認同感，沒有合適的加盟商，集團寧可不開這家門店，對奈雪來說每一家門店的質(zhì)量都很重要。

　　“加盟為主，直營為輔”是茶百道采用的經(jīng)營模式。財報顯示，今年上半年茶百道門店數(shù)量增長20.6%至8385家，其中直營門店數(shù)量9家，同比增加2家，加盟店數(shù)量同比增長20.57%，新開業(yè)826家，閉店245家。加盟商數(shù)量同比增長5.66%至5697家，其中新增加盟商667家，終止加盟商508家。

　　具體分業(yè)務(wù)來看，奈雪的茶上半年主營業(yè)務(wù)收益有所下滑。其中直營門店上半年實現(xiàn)營收21.05億元，同比下跌10.59%，占總收入比例從去年的超九成下滑至超八成。瓶裝飲料同比增長9.64%至1.72億元，占總收入比例6.8%。其他方面實現(xiàn)營收2.68億元，同比增長222.75%，占總收入比例10.5%。

　　加盟商群體則為茶百道貢獻了絕大部分的營收，是茶百道真正意義上的“客戶”。財報顯示，占比持續(xù)超九成的銷售貨品及設(shè)備業(yè)務(wù)，實現(xiàn)收入22.7億元，同比下降10%；特許權(quán)使用費及加盟費0.98億元，同比下降5.8%，占總收入比例4.1%；其他收入0.27億元，同比下降22%，占總收入比例1.1%。

　　定位高端的奈雪想要繼續(xù)向上，定位中端的茶百道選擇繼續(xù)下沉，兩品牌在拓店策略上并不統(tǒng)一。

　　財報指出，當前奈雪的茶在一線和超一線的直營門店數(shù)量占比都在35%上下。奈雪的茶將堅持在現(xiàn)有一線、新一線以及重點二線城市進一步擴張茶飲店網(wǎng)絡(luò)并提高市場滲透率，以培養(yǎng)和鞏固消費者對高端現(xiàn)制茶飲的消費習慣。

　　“在新式茶飲進入存量競爭格局下，未來奈雪會集中搶占一線及二線城市的市場占有率�！蹦窝┑牟鑴�(chuàng)始人、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理彭心在當天的業(yè)績會上也表示，奈雪的茶定位是高品質(zhì)的產(chǎn)品與高品質(zhì)的顧客印象，打深品牌印象是奈雪目前的主要目標，追求下沉市場的發(fā)展策略與奈雪的定位并不相符。

　　與奈雪的茶搶占一二線市場的發(fā)展策略不同，茶百道在門店分布上呈現(xiàn)向四線及以下城市傾斜的趨勢。今年上半年，茶百道在四線及以下城市門店數(shù)量為2026家，據(jù)計算同比增長40.69%，占門店總數(shù)據(jù)計算為24.2%。一線與新一線城市的門店數(shù)量為3044家，同比增長12.57%，占比約36%；二線及三線城市門店數(shù)量為3315家，同比增長17.97%，占比近四成。

　　此前，茶百道也在招股書中指出，低線級城市存在較大的市場空間，因此計劃進一步在二線及以下的城市進行門店加密，搶占下沉市場。

　　上市至今股價均蒸發(fā)百億：奈雪的茶堅持高端定位，品牌紛紛計劃加速開拓海外市場

　　作為新式茶飲上市公司的代表，奈雪的茶和茶百道上市后，在資本市場上的表現(xiàn)并不盡如人意。

　　截至8月28日收盤，奈雪的茶報1.38港元/股，跌2.82%；茶百道報6.5港元/股，漲3.17%。其中，奈雪的茶在2021年6月30日上市首日，就跌破19.8港元/股的發(fā)行價。至今3年多來，奈雪的茶股價跌超90%，市值蒸發(fā)近300億。今年4月23日，茶百道上市首日同樣跌破17.5港元的發(fā)行價格，自上市至今4個多月，股價跌超50%，市值蒸發(fā)近100億。

　　國內(nèi)存量競爭下，國內(nèi)市場高性價比飲品逐漸成為新茶飲市場主流。據(jù)記者梳理，近幾個月來新茶飲的最低優(yōu)惠價繼續(xù)下探，多家新茶飲品牌陸續(xù)推出9.9元甚至更低的優(yōu)惠活動，其中包括一些限時優(yōu)惠，也有長期的固定套餐，總體活動定價紛紛瞄準10元以內(nèi)市場，低價策略成為現(xiàn)制茶飲營銷新風向。

　　隨著近年來茶飲行業(yè)的內(nèi)卷，原本處于20元以上價格帶的喜茶、奈雪的茶等高端茶飲品牌不斷通過推出輕果茶、輕乳茶等新品，搶占更低價格帶。如今，大部分高端茶飲品牌的產(chǎn)品價格已下探至16元左右。這也意味著，20元以下價格帶的玩家正越來越多。

　　面對國內(nèi)的激烈競爭態(tài)勢，新茶飲紛紛卷向海外。

　　財報顯示，今年8月，奈雪的茶在泰國旗艦店開業(yè)，單日銷售額達35萬泰銖(約合人民幣7萬)，創(chuàng)海外門店單日銷售額新高。

　　“今年上半年，國內(nèi)茶飲市場的出海業(yè)務(wù)非常熱鬧，且市場反響都很不錯，每個品牌都在探索自己出海的發(fā)展方向�！迸硇脑跇I(yè)績會上提及，奈雪的茶出海希望能建立良好品牌形象，也是在海外爭取房租價格優(yōu)勢和較優(yōu)地段的根基。奈雪出海第一步，是改變海外對于茶飲店不時尚、沒人氣的刻板印象。

　　茶百道也正按計劃推進海外相關(guān)業(yè)務(wù)。截至2024年6月30日，茶百道于韓國、泰國及澳大利亞分別開設(shè)了4家、2家、1家門店。財報指出，茶百道將根據(jù)海外市場的需求不斷提升適應海外業(yè)務(wù)發(fā)展的供應鏈業(yè)務(wù)能力、產(chǎn)品研發(fā)能力以及品牌宣傳力。

　　展望下半年，茶百道方表示將繼續(xù)擴張門店網(wǎng)絡(luò)，滲透國內(nèi)市場同時拓寬國外市場；加強產(chǎn)品研發(fā)力并拓展產(chǎn)品矩陣。不斷加強供應鏈能力與運營效率，強化品牌形象的同時加強成本控制與風險管理。面對競爭日益激烈的現(xiàn)制茶飲市場，茶百道將加強成本控制和風險管理，積極抓住市場機遇，謹慎應對各種挑戰(zhàn)。

　　申昊在業(yè)績會上也總結(jié)了奈雪在茶飲存量市場競爭格局中三個方面的戰(zhàn)略調(diào)整，首先是堅守戰(zhàn)略定位，以高品質(zhì)產(chǎn)品、高端品牌形象服務(wù)客戶；第二是堅持高質(zhì)量發(fā)展，關(guān)閉表現(xiàn)不佳的門店，不盲目下沉；第三是適當加大營銷力度，增強品牌聲量，并穩(wěn)步推進海外加盟等增量業(yè)務(wù)。