雅迪、愛瑪增速大幅下滑，電動兩輪車巨頭急需新故事

　　雅迪、愛瑪增速大幅下滑，電動兩輪車巨頭急需新故事

　　21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者孔海麗 北京報道

　　請高流量影視明星代言、冠名熱門綜藝節(jié)目、贊助年輕人喜歡的電競賽事等，是電動兩輪車企業(yè)熱衷的營銷方式。

　　但隨著行業(yè)整體增速放緩，這一銷量增長密碼，如今受到越來越大的考驗。

　　愛瑪科技上半年的銷售費用在大增近40%的情況下，公司的營業(yè)收入僅實現(xiàn)3.66%的同比增幅，增速不到去年同期的一半。

　　另一行業(yè)巨頭雅迪控股上半年業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，公司的銷量、收入、利潤較去年同期均有不同程度的下降。

　　一邊是自身不斷放緩的營收增速，另一邊則是不斷追趕的新“玩家”在持續(xù)攻城略地，留給頭部企業(yè)的空間，正在愈發(fā)狹窄。

　　在“新國標(biāo)”推動的換車潮行將結(jié)束之際，電動兩輪車的頭部企業(yè)們，顯然需要尋找新的敘事角度。

　　增長見頂？

　　愛瑪科技近日發(fā)布的半年報數(shù)據(jù)顯示，上半年公司的銷售費用增加了近40%，但營業(yè)收入僅有3.66%的同比增幅。其銷售費用約4.12億元，較去年同期的2.96億元增加了超1億元。營業(yè)收入則只較去年同期的102.2億元增長了3.7億元。

　　愛瑪科技的收入增速放緩，在這兩年變得愈發(fā)明顯。記者梳理公司近5年的半年報數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，其收入增速呈波動下降趨勢。

　　在2020~2022年這3年的半年報中，其營收增速分別為31.92%、24.42%、29.08%。盡管收入增速在2021年有所下滑，但在2022年又有所增長，且整體的增速均較快。

　　但到了2023年上半年，愛瑪科技的收入增速大幅降至8.25%，收入降幅超過了20個百分點。到今年上半年增速又進(jìn)一步降低至3.66%。

　　歸屬于母公司股東的凈利潤，去年上半年的增速接近30%，但到今年則只增長6.24%。

　　不僅是銷售費用大幅增長，愛瑪科技上半年還加大了銷售返利力度，銷售返利余額從年初的約4億元增加至6月末的5.26億元，增加1.28億元。

　　愛瑪科技在解釋銷售返利余額增長時指出，主要是“增加返利力度以拓展渠道，促進(jìn)銷售”。

　　相較于愛瑪科技還能勉強維持的增長局面，規(guī)模更大的雅迪控股已經(jīng)轉(zhuǎn)向全面下滑。

　　上半年，雅迪控股收入同比下滑15.4%，從去年同期的170億元降至今年的144億元。毛利則減少9.8%至25.9億元。歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.3億元，同比下降12.9%。

　　雅迪控股解釋稱，收入減少主要是由于宏觀經(jīng)濟的不確定因素及市場需求短暫疲弱，以及分銷商的去庫存周期，導(dǎo)致電動兩輪車的銷量下降。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年雅迪控股電動踏板車和電動自行車的總銷量比去年少了近200萬輛。去年上半年總共賣出821萬輛，但今年上半年則只賣出約638萬輛。

　　近10年，雅迪控股的收入增速在2020年達(dá)到頂峰，當(dāng)年收入增速高達(dá)61.83%。此后增速有所下滑，2021年收入同比增長39.27%，2022年收入增速降至15.18%，2023年為11.95%。

　　不過，受益于電池和電驅(qū)動產(chǎn)品價格的上升，加之該類產(chǎn)品收入在總收入的占比上升，雅迪控股上半年的毛利率有所提高，綜合毛利率從2023年上半年的16.9%提升到今年的18%。

　　細(xì)分來看，上半年雅迪控股電動自行車收入62.4億元，比去年同期少了14億元。電動自行車收入在總收入占比約為43.3%，去年同期為44.8%。

　　電動踏板車收入相比去年同期減少了10億元，今年上半年收入為35.5億元，占總收入比重約24.6%。

　　電池及充電器業(yè)務(wù)收入減少4.3億元，今年上半年收入約為40.7億元。由于電動踏板車的收入降幅更大，電池及充電器業(yè)務(wù)整體營收超過了電動踏板車板塊，成為雅迪控股旗下收入僅次于電動自行車的業(yè)務(wù)。該部分收入占比從去年同期的26.4%提升至28.2%。

　　電動兩輪車零部件上半年收入5.6億元，高于去年同期的3.3億元，是上半年雅迪控股唯一取得增長的業(yè)務(wù)板塊。

　　雅迪控股上半年的存貨較去年同期有較大幅度增長，從9.6億元增長至16.5億元，增幅接近42%，其中增長較大的類目是原材料。

　　對于存貨增加的原因，雅迪控股表示，主要是電池存貨儲備增加以滿足旺季需求，且鉛價上漲。據(jù)了解，由于鉛精礦和廢舊鉛酸電池供不應(yīng)求，鉛酸電池價格升高。

　　如今，身處行業(yè)緊縮周期，雅迪控股也采取了降本增效的措施。

　　據(jù)公司的業(yè)績報告，截至6月末，雅迪控股的員工數(shù)12008人，比去年底時的12338人少了330人。不包括董事薪金在內(nèi)的總薪酬支出則減少了近4億元，去年同期是14.26億元，今年上半年是10.75億元。

　　與兩大巨頭相比，電動兩輪車領(lǐng)域的后來者九號公司，則在上半年交出不錯的增長成績。

　　其電動兩輪車的營收為33.83億元，同比翻了一倍多。對公司貢獻(xiàn)的收入占比正式過半，達(dá)到50.74%，這一數(shù)據(jù)在2021年至2023年的半年報中分別為10.87%、19.29%、35.97%，對應(yīng)的營業(yè)額分別為5.13億元、9.30億元、15.75億元。

　　財報數(shù)據(jù)顯示，上半年，九號公司共賣出120萬輛電動兩輪車，中國區(qū)電動兩輪車專賣門店超6200家，覆蓋1100 余個縣市。

　　按銷量計算，雅迪控股和愛瑪科技是電動兩輪車領(lǐng)域的絕對龍頭。去年，雅迪控股電動兩輪車銷量達(dá)1650萬輛，愛瑪科技為1029萬輛，九號公司約147萬輛，小牛電動為70.98萬輛。

　　尋找新故事

　　要探究電動兩輪車行業(yè)當(dāng)前的發(fā)展格局，回溯行業(yè)此前發(fā)展的脈絡(luò)必不可少。

　　據(jù)招商證券統(tǒng)計，電動自行車在2004年得到《道路安全法》對于合法性確認(rèn)后，迎來了10年高速發(fā)展，其間伴隨價格戰(zhàn)、渠道戰(zhàn)、營銷戰(zhàn)等多維度競爭，規(guī)模曾于2013年見頂，后在2018年“新國標(biāo)”帶來了強制替換下的二次成長。

　　2018年，“新國標(biāo)”《電動自行車安全技術(shù)規(guī)范》出臺，2019年開始正式實施，政策過渡期將于今年結(jié)束。

　　隨著“新國標(biāo)”的實施，政策催生的非國標(biāo)車替換潮，引來了3~5年的市場增長。據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，“新國標(biāo)”實施的2019年，電動兩輪車銷量約為3680萬輛，同比增長14.3%，2020年同比增速高達(dá)29.3%。

　　2022年，電動兩輪車銷量邁過5000萬輛大關(guān)，當(dāng)年的銷量增速依然達(dá)到15.2%。但在2023年，增速降至9.8%，銷量為5500萬輛。

　　艾瑞咨詢預(yù)計，隨著“新國標(biāo)”政策緩慢落幕，國內(nèi)兩輪電動車市場銷量將回歸到常態(tài)替換、少量新增的狀況。預(yù)計今年電動兩輪車的整體銷量約為5000萬輛，同比下降9.1%。

　　在此背景下，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，國內(nèi)兩輪電動車“新國標(biāo)”產(chǎn)生的新增市場消退、品牌存量競爭激烈、產(chǎn)品向高端化、智能化的發(fā)展為廠商提供了新的競爭角度。產(chǎn)品競爭點由集中在外觀、電池以及價格上的競爭，擴張至續(xù)航、功能等多元化配置差異競爭中。

　　例如，主打顏值的車型，采用時尚、運動感的外觀設(shè)計，配置車規(guī)級的大燈、轉(zhuǎn)向燈、后視鏡、尾燈，液晶儀表等；主打智能的車型，則標(biāo)配上GPS定位、無鑰匙啟動、異動提醒、智能BMS等智能化功能；而主打性能的車型，則提供大電池、大功率電機的版本。

　　與此同時，在國內(nèi)增速放緩之際，一些企業(yè)也將目光轉(zhuǎn)向了出海。

　　據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，2023年中國兩輪電動車整車出口量為1504.3萬輛，出口額為320.5億元，同比下降6.6%和9.3%，下滑速度放緩；出口規(guī)模前四的省份，出口量均達(dá)到百萬級；2021年疫情導(dǎo)致海外兩輪電動車市場火爆，相應(yīng)帶動中國兩輪電動車出口量劇增，高峰期過后市場回歸正常，預(yù)計未來進(jìn)入穩(wěn)定增長期。

　　雅迪控股管理層在上半年的業(yè)績報告中表示，將“拓展海外市場，向全球推廣‘雅迪’品牌。”

　　不過，雅迪控股的這一目標(biāo)仍處于初期階段。根據(jù)業(yè)績報告披露，公司超過90%的綜合收入和經(jīng)營利潤均來自國內(nèi)。

　　愛瑪科技在半年報中表示，在國際渠道方面，公司重點推進(jìn)在東南亞市場的代理商拓展和后市場服務(wù)本地化落地工作，為愛瑪品牌在當(dāng)?shù)孬@得知名度和美譽度打下堅實基礎(chǔ)。報告期內(nèi)，國際業(yè)務(wù)收入為1.2億元，同比提升40.69%。