楊德龍：醫(yī)藥板塊超跌回暖，后續(xù)分化或?qū)⒓哟?/h1>

2024-08-15 14:41:28 中新經(jīng)緯

　　中新經(jīng)緯8月15日電 題：醫(yī)藥板塊超跌回暖，后續(xù)分化或?qū)⒓哟?/p>

　　作者 楊德龍 前海開源基金首席經(jīng)濟學家

　　過去三年，醫(yī)藥板塊整體持續(xù)下跌，很多醫(yī)藥股股價只達到高點的二至三成，醫(yī)藥主題基金業(yè)績也表現(xiàn)不佳。而7月以來，多只醫(yī)藥ETF和主動權益類產(chǎn)品出現(xiàn)反彈，漲幅超過5%。8月15日上午收盤時，數(shù)據(jù)顯示，在行業(yè)板塊漲幅排行榜中，化學制藥和醫(yī)療器械板塊位居前列，領漲股票亞太藥業(yè)和凱普生物漲幅在10%左右。醫(yī)藥板塊超跌后反彈，不同賽道的醫(yī)藥股票上漲力度如何？

　　醫(yī)藥股的反彈主要受兩個因素影響。首先，股價大幅下跌往往就隱藏了超跌反彈的機會。過去三年，醫(yī)藥股始終處于低迷狀態(tài)，而這也為之后的抬頭蘊藏了機會。其次，中國的老齡化進程擴大了醫(yī)藥需求，慢性病患者長期依賴藥物，治療三大病——糖尿病、心臟病、高血壓的藥物需求尤其高，這些需求對醫(yī)藥業(yè)績拉動較大。

　　目前看來，中藥基金受到醫(yī)藥集中采購的影響較小，并且中藥基金往往具有品牌價值，所以定價能力較強。因此，中藥基金可能是醫(yī)藥板塊中反彈力度最大，持續(xù)性最好的。同時，政策層面正在加大對創(chuàng)新藥板塊的支持力度。7月5日，國務院常務會議審議通過的《全鏈條支持創(chuàng)新藥發(fā)展實施方案》提到，要調(diào)動各方面科技創(chuàng)新資源，強化新藥創(chuàng)制基礎研究，夯實中國創(chuàng)新藥發(fā)展根基。而且創(chuàng)新藥擁有20年的專利保護期，這一保護政策使得創(chuàng)新藥股價回升力度呈現(xiàn)強勁態(tài)勢。反觀仿制藥，這一領域目前反彈趨勢較弱。預計A股醫(yī)藥板塊未來走勢，分化趨勢仍將加大。受其他因素影響較小的創(chuàng)新藥、中藥基金表現(xiàn)更加可觀，而受化學原料等影響較大的仿制藥上漲持續(xù)性不強。

　　當下，我國的醫(yī)藥公司整體上規(guī)模仍舊偏小，醫(yī)藥發(fā)展還需靠有創(chuàng)新能力的醫(yī)藥企業(yè)推動。CXO(醫(yī)藥外包)和CRO(合同研究組織)類醫(yī)藥企業(yè)具有較大研發(fā)優(yōu)勢，這些企業(yè)在創(chuàng)新方面作出了較大貢獻。但是，創(chuàng)新的失敗風險大，前期研發(fā)投入成本高，只有給企業(yè)留出合理的利潤空間，才會有更多企業(yè)愿意投入資金用于創(chuàng)新研究，醫(yī)藥企業(yè)的競爭力才能得到提升。針對生物醫(yī)藥高風險、高投入、長周期的特點，業(yè)內(nèi)普遍認為應在研發(fā)、準入、生產(chǎn)、使用、支付等各環(huán)節(jié)給予全鏈條的支持。未來，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展離不開如“20年專利”和“企業(yè)自主定價”等保護政策的支持。(中新經(jīng)緯APP)

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責任編輯：謝婧雯