揭秘分紅險收益玄機 三大因素制造“風(fēng)口浪尖”

　　揭秘分紅險收益玄機 三大因素制造“風(fēng)口浪尖”

　　證券時報記者 鄧雄鷹

　　隨著2023年度紅利實現(xiàn)率公布，分紅險也站在了“風(fēng)口浪尖”。

　　迄今約50家險企公布的超千款分紅保險產(chǎn)品中，僅有9家險企旗下部分產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率達到或超過100%。分紅險紅利實現(xiàn)率紛紛下調(diào)的背后，與保險公司投資收益率整體下行密切相關(guān)。

　　分紅險收益藏玄機

　　分紅險，是指保險公司將其分紅業(yè)務(wù)實際經(jīng)營成果優(yōu)于評估假設(shè)的盈余，按一定比例向保單持有人進行分配的人身保險產(chǎn)品，曾是我國個險市場主力產(chǎn)品。所謂分紅險紅利實現(xiàn)率，指的是分紅型保險產(chǎn)品實際派發(fā)的紅利金額與其銷售時的利益演示金額的比值。

　　今年以來，已有50家保險公司公布旗下分紅險紅利實現(xiàn)率，大多數(shù)未達到100%，出現(xiàn)較大幅度下降。

　　弘康人壽最新公布的2023年度分紅險紅利實現(xiàn)率顯示，10款產(chǎn)品中有9款現(xiàn)金紅利實現(xiàn)率不到5%，有一款產(chǎn)品現(xiàn)金紅利實現(xiàn)率僅2%。該公司同時公布，相關(guān)分紅險最近五年平均紅利實現(xiàn)率均超100%，最高達到了267%。

　　眾托幫聯(lián)合創(chuàng)始人兼總經(jīng)理龍格統(tǒng)計，迄今50家保險公司公布了1879款分紅保險紅利實現(xiàn)率，絕大多數(shù)產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率不到100%，僅9家公司旗下部分產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率達到或超過100%，最低紅利實現(xiàn)率為0%。

　　相較普通型產(chǎn)品，分紅險產(chǎn)品利益由保證利益與浮動利益(保單紅利)兩部分組成。保險公司在計算各產(chǎn)品紅利實現(xiàn)率時，通常以中檔演示利率4.5%減去產(chǎn)品預(yù)定利率為利益演示基礎(chǔ)。在預(yù)定利率確定的情況下，紅利實現(xiàn)率越高，實際分紅就越高。

　　一家大型保險公司的資深精算師告訴證券時報記者，分紅險分紅水平的高低還要結(jié)合分紅險的預(yù)定利率看。目前，市場上絕大部分分紅險預(yù)定利率為2.5%，個別產(chǎn)品為2.0%、3.0%。根據(jù)相關(guān)要求，2000年至2015年9月，以及2023年8月至今預(yù)定利率上限不得超過2.5%，而2016年下半年至2023年7月期間預(yù)定利率上限不得超過3.0%。按照計算公式，顯然高預(yù)定利率的產(chǎn)品在計算紅利實現(xiàn)率時反而處于劣勢。

　　例如，一款分紅保險預(yù)定利率為2.5%，如果紅利實現(xiàn)率為50%，則理論收益率水平為3.2%。一款預(yù)定利率為3%的分紅保險，紅利實現(xiàn)率為19%時理論收益率也為3.2%，紅利實現(xiàn)率為50%時的理論收益率則會達到3.42%。

　　有精算師告訴證券時報記者，雖然紅利實現(xiàn)率出現(xiàn)了下滑，但目前行業(yè)內(nèi)大多數(shù)公司理論收益率為3%~3.3%左右，一些“分紅特儲”較厚的大公司產(chǎn)品理論收益率也能達到3.3%。保險公司分化也很明顯，有些公司連行業(yè)基本線都沒達到。

　　據(jù)了解，分紅險特別儲備是分紅險賬戶逐年累積的，其權(quán)益共同屬于保單持有人和股東雙方，用于平滑未來的分紅水平。投資能力越穩(wěn)定，分紅特儲越厚，未來達成賬戶預(yù)期收益的能力就越強。

　　需要厘清的是，理論收益率不等于實際收益率。龍格解釋，理論收益率還需要剔除保單其他成本，包括費用成本、保障成本等，一款預(yù)定利率為2.5%的分紅保險，在不加入浮動收益的情況下，實際收益率可能為2.1%~2.3%。

　　三大原因?qū)е孪陆?/strong>