跨季理財(cái)回表規(guī)模僅0.91萬億，下半年或需降低投資回報(bào)預(yù)期

　　跨季理財(cái)回表規(guī)模僅0.91萬億，下半年或需降低投資回報(bào)預(yù)期

　　財(cái)聯(lián)社7月9日訊(編輯 李響)跨季理財(cái)回表整體壓力不大。在7月跨季后的第一周，理財(cái)規(guī)模迎來反彈。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，6月末理財(cái)規(guī)模28.74萬億，7月首周環(huán)比增9242億元至29.66萬億元，再次向30萬億關(guān)口邁進(jìn)。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，下半年隨著債券收益率下行趨勢邊際弱化，需要降低對理財(cái)?shù)耐顿Y回報(bào)預(yù)期，理財(cái)產(chǎn)品的增速可能也將放緩。

　　“季末回表”壓力整體較輕，規(guī)模為0.91萬億元

　　在季末理財(cái)回表訴求，以及部分機(jī)構(gòu)預(yù)期利率不斷下行階段無法兌現(xiàn)此前業(yè)績比較基準(zhǔn)而選擇提前“退場”的影響下，理財(cái)規(guī)模季末有所收緊。

　　據(jù)財(cái)聯(lián)社此前報(bào)道，6月末，包括寧銀理財(cái)、中郵理財(cái)、民生理財(cái)、交銀理財(cái)?shù)榷嗉覚C(jī)構(gòu)均發(fā)布了理財(cái)產(chǎn)品提前到期的公告，涉及理財(cái)產(chǎn)品超過20款，其中基本都是固收類理財(cái)產(chǎn)品。

　　機(jī)構(gòu)人士表示，部分原因是產(chǎn)品發(fā)行時(shí)設(shè)定的較高收益標(biāo)準(zhǔn)，在預(yù)期利率不斷下行階段無法兌現(xiàn)而提前退場，在現(xiàn)行階段已逐步常態(tài)化，不過提前“退場”的產(chǎn)品占比仍處于合理區(qū)間，對理財(cái)規(guī)模影響不大。

　　據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)最新披露數(shù)據(jù)顯示，6月單月理財(cái)回表規(guī)模為0.91萬億元，處于歷史同期較低水平(2020-2023各年6月理財(cái)規(guī)模分別下降1.47、1.40、0.80、1.18萬億元)。周內(nèi)維度來看，今年6月回表節(jié)奏基本與歷史相似，月初兩周維持正增，周環(huán)比分別為3967、93億元，月末兩周回表壓力開始顯現(xiàn)，環(huán)比降1128、9242億元。

　　各類理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模在季末普降，其中現(xiàn)金管理類產(chǎn)品降幅最大，其次是固收+產(chǎn)品。

　　據(jù)華西固收團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)口徑來看，六月末現(xiàn)金管理類產(chǎn)品單周環(huán)比降2446億元至7.7萬億元，固收+類產(chǎn)品中的不可投股票固收+、可投股票固收+分別較前一周降2228、1400億元，至7.7、8.2萬億元，這類產(chǎn)品期限較短，流動性較強(qiáng)，是理財(cái)機(jī)構(gòu)較為青睞的存款替代產(chǎn)品。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體上看，6 月份“季末回表”壓力整體較輕，在存款利率持續(xù)下行、債市表現(xiàn)較好的背景下，固收類銀行理財(cái)產(chǎn)品所表現(xiàn)出的較好業(yè)績，仍支撐著投資者持續(xù)的關(guān)注和資金投入。

　　月初首周理財(cái)規(guī)模再度逼近30萬億大關(guān)

　　在跨季后的7月第1周，在央行公開市場持續(xù)收縮資金的情況下，理財(cái)規(guī)模迎來反彈。

　　據(jù)華西固收統(tǒng)計(jì)，理財(cái)規(guī)模環(huán)比增9242億元至29.66萬億元。與此同時(shí)，央行在公開市場操作(OMO)規(guī)模維持“地量”，累計(jì)凈回籠逆回購資金7400億元。

　　此外理財(cái)產(chǎn)品的存續(xù)數(shù)量也有所提升。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，截至上周末，全市場存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品共37829款，其中理財(cái)公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品20793款，占比54.97%，較6月末54.72%有所抬升。

　　多位市場人士指出，銀行理財(cái)規(guī)模有望在下半年延續(xù)增長態(tài)勢，并有可能重新站上30萬億元關(guān)口，不過增速可能會放緩，整體收益率也將逐步下行。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至上周末，存續(xù)開放式固收類理財(cái)產(chǎn)品(不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品)的收益率整體有所下行。除近1個(gè)月年化收益率的平均水平環(huán)比仍有所上漲0.13%以外，其余期限如近3個(gè)月、近6個(gè)月以及近1年的產(chǎn)品收益水平環(huán)比均表現(xiàn)下跌，跌幅分別為0.15%、0.11%和0.11%。

　　招商固收首席張偉對財(cái)聯(lián)社表示，展望下半年，債券收益率趨于下行，但在債券收益率顯著下行后，需要降低對理財(cái)?shù)耐顿Y回報(bào)預(yù)期。

　　張偉表示，由于近年來債券收益率明顯下行，尤其近半年債券收益率大幅下降，疊加禁止存款手工補(bǔ)息之影響，下半年理財(cái)可預(yù)期的年化收益率可能降至2%出頭，理財(cái)收益率走低可能使得理財(cái)規(guī)模增長放緩。