中新經(jīng)緯9月3日電 (李自曼 實習(xí)生 張舒毓)近期，A股五家上市險企半年報披露完畢。2024年上半年，中國平安、中國人壽、中國人保、中國太保、新華保險合計實現(xiàn)歸母凈利潤1717.98億元，同比增長約12.55%。
在業(yè)內(nèi)看來，上半年上市險企的利潤改善，主要是來自投資收益的回升。在負債端，五大險企保費整體回暖、新業(yè)務(wù)價值普遍保持高速增長；投資端，五大險企的投資收益整體走高，五大上市險企總投資收益率在2.7%至4.8%之間。
壽險新業(yè)務(wù)價值雙位數(shù)增長
上半年，A股五大險企歸母凈利均實現(xiàn)上漲。
具體看來，上半年，中國平安歸母凈利潤第一，為746.19億元，同比增長6.8%。中國太保凈利潤歸母凈利潤251.32億元，同比增長37.1%。中國人壽、中國人保、新華保險上半年分別實現(xiàn)歸母凈利潤382.78億元、226.87億元、110.83億元，分別同比增長10.6%、14.1%、11.1%。
從保費規(guī)模看，2024年上半年，五大險企共攬保費約17631.38億元，同比增長約3.02%，保費規(guī)模呈現(xiàn)“四升一降”格局，中國人壽保費規(guī)模排名第一，中國平安保費增速第一。
財報顯示，上半年，中國人壽總保費收入4895.66億元，同比增長4.12%；中國平安原保險保費收入4812.68億元，同比增長4.66%；中國人保原保險保費收入4272.85億元，同比增長3.34%；中國太保原保險保費收入2661.87億元，同比增長2.37%；新華保險原保險保費收入988.32億元，同比下降8.36%。
五家上市險企合計保費上漲背后，是各險企壽險板塊的新業(yè)務(wù)價值的大幅增長。
新業(yè)務(wù)價值是衡量壽險公司盈利能力和成長性的核心指標(biāo)，能夠反映壽險公司的經(jīng)營能力和業(yè)務(wù)拓展銷售水平，是行業(yè)關(guān)注的重點。
財報顯示，上半年，中國人保新業(yè)務(wù)價值為39.35億元，同比增長91%，新華保險實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值為39.02億元，同比增長57.7%；中國太保實現(xiàn)新業(yè)務(wù)價值為90.37億元，同比增長22.8%；中國人壽新業(yè)務(wù)價值為322.62億元，同比增長18.6%；中國平安新業(yè)務(wù)價值為223.20億元，同比增長11%。
8月30日，中國太保董事長傅帆在2024年中期業(yè)績發(fā)布會上表示，壽險“長航”轉(zhuǎn)型以來，公司全力推動發(fā)展方式由粗放式、外延式的發(fā)展向集約型、內(nèi)涵式的發(fā)展轉(zhuǎn)變，已經(jīng)連續(xù)八個季度實現(xiàn)了單季新業(yè)務(wù)價值的正增長。
普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對中新經(jīng)緯表示，新業(yè)務(wù)價值的高增長，也是過去幾年壽險行業(yè)價值轉(zhuǎn)型的成果初現(xiàn)。一方面?zhèn)�險渠道逐步企穩(wěn)，代理人隊伍的質(zhì)量和產(chǎn)能均有所優(yōu)化，優(yōu)增優(yōu)育的策略逐步顯現(xiàn)成效，因此價值貢獻進一步凸顯；另一方面銀保渠道在利率下行趨勢和“報行合一”政策的影響下，銀保渠道有所調(diào)整，除了整體規(guī)模占比壓縮之外，躉交業(yè)務(wù)占比下降，期交業(yè)務(wù)占比上升，相應(yīng)的價值含量也得到優(yōu)化。
債券等長期固收產(chǎn)品受到青睞
周瑾對中新經(jīng)緯表示，上半年上市險企的利潤改善，主要是來自投資收益的回升，其中最主要是權(quán)益市場，相比于去年年底的資本市場水平，今年上半年有回暖跡象，盯市制度下的權(quán)益組合市值有所回升，因此拉高了險企的總投資收益和利潤水平。
數(shù)據(jù)顯示，上半年五大上市險企合計實現(xiàn)投資收益3370.63億元，同比增長33.29%。其中，中國人壽實現(xiàn)總投資收益1223.66億元，同比增長50.25%；中國平安總投資收益979.83億，同比增長23.03%；中國太保實現(xiàn)總投資收益560.37億元，同比增長46.51%；新華保險實現(xiàn)投資收益316.13億元，同比增長43.31%；中國人保實現(xiàn)總投資收益290.64億元，同比下降7.69%。
上半年，五大上市險企總投資收益率在2.7%至4.8%之間。其中，新華保險的投資收益率、增幅均最高，上半年總投資收益率為4.8%，同比上升1.1個百分點。中國人壽總投資收益率為3.59%，同比上升0.25個百分點；中國平安總投資收益率為3.5%，同比上升0.1個百分點；中國太保總投資收益率為2.7%，同比上升0.7個百分點；中國人保總投資收益率4.1%，同比下降0.8個百分點。
談及上半年險企投資收益率走高的原因，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對中新經(jīng)緯表示，除了增配固收類資產(chǎn)外，債券和高股息權(quán)益資產(chǎn)收益較往年有所提升是主要因素。具體細分來看則主要是由于險企提前配置了長久期利率債以及很多高價值股，這樣的配置使得整個投資組合獲得了較好的抗風(fēng)險基礎(chǔ)。
從五大險企的投資策略來看，固收類、高股息權(quán)益類資產(chǎn)是主要配置方向，其中債券類產(chǎn)品備受青睞。
8月23日，中國平安副總經(jīng)理付欣在中國平安2024年中期業(yè)績會上指出，公司的保險資金投資組合中，債權(quán)型金融資產(chǎn)和現(xiàn)金存款類資產(chǎn)占比仍保持在八成左右，為公司貢獻了非常穩(wěn)定的投資收益。
8月30日，中國人壽副總裁、首席投資官劉暉在中國人壽2024年中期業(yè)績會上介紹，該公司固收底倉持續(xù)夯實，上半年配置超長期利率債、高等級信用債超過4000億元，債券配置比例持續(xù)提升。
8月29日，中國人保副總裁才智偉在中期業(yè)績會上指出，固收是壓艙石、權(quán)益是勝負石。該公司一方面增配固收類資產(chǎn)至10313億元、占比增加2.8個百分點至67.3%；另一方面，降低權(quán)益類投資至2937.19億元，占比下滑2.3個百分點至19.2%。
財報顯示，上半年，中國人壽的固收類金融資產(chǎn)占比由去年年末的71.55%上升至73.83%；中國太保債權(quán)類金融資產(chǎn)(固收類資產(chǎn))占總資產(chǎn)比例為73.8%，相較去年末的74.5%下降0.7個百分點。截至6月末，中國平安債券投資賬面值3.16萬億元，較去年末增加0.42萬億元；債券投資在投資資產(chǎn)總額中的占比上升至60.7%，較去年末增長2.6個百分點，權(quán)益型金融資產(chǎn)占11.8%，較年初下降1.2個百分點。
財報顯示，上半年，新華保險現(xiàn)金等價物、定期存款、債券三類資產(chǎn)合計占資產(chǎn)組合69.6%，相較去年年末的70.8%下降1.2個百分點。
8月30日，新華保險董事長楊玉成在新華保險2024年中期業(yè)績會上指出，各家險資在債券上持倉太重、比例太高，定期存款也存在投資比例過高的情況。新華保險要進行適度戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，緊跟形勢發(fā)展，完善投資品種，不僅是投資行業(yè)龍頭、產(chǎn)業(yè)龍頭、細分龍頭，還要積極探索優(yōu)先股、ABS、REITs等方面的投資布局，全面提升組合收益的穩(wěn)定性。
周瑾指出，隨著利率中樞的下行，險企愈發(fā)重視資產(chǎn)負債匹配，因此可以鎖定未來收益率的長期固收產(chǎn)品受到青睞，各家險企均在加配。在權(quán)益品質(zhì)的選擇上，基本盤穩(wěn)定分紅率高的股票受到險企追捧。
陳靂認為，險企青睞債券產(chǎn)品的原因可能與債券的穩(wěn)定性、收益性和風(fēng)險控制有關(guān)。債券通常被視為固定收益投資，能夠為險企提供較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流和預(yù)定的回報率，這與保險公司的長期負債特性相匹配。同時，債券投資的風(fēng)險相對較低，適合風(fēng)險偏好較低的保險公司。此外，債券市場通常規(guī)模較大，流動性較好，便于險企進行大規(guī)模的資金配置和管理。
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